广州药业想象空间打开
广州药业今年业绩还算靓丽:2012年一季度实现营业收入18.27亿元,同比增长32.63%;归属于上市公司股东净利润1.22亿元,同比增长40 .44%。公司称业绩的快速增长来自于整体业务(包括商业和工业业务)的向好。2012年5月广交会上,广药集团新签约2亿元的华佗再造丸等药品的出口大单。国联证券预计2012年药品出口销售收入增速将维持在50%以上。
当然,广州药业和白云山的联袂涨停得益于两公司将合并以及“王老吉”品牌的注入预期。3月28日,停牌将近5个月的广州药和白云山披露重组预案。从重组预案的设计来看,重组分为两步,首先是广州药业换股吸收合并白云山A,后者在重组完成后将被注销;其次是广州药业定向增发,向广药集团购买资产,实现集团整体上市。
“王老吉”作为广药集团旗下的核心品牌,2011年“王老吉”凉茶(包括红罐和绿盒)销售收入在200亿元左右,而绿盒“王老吉”销售额仅有19亿元。依照广药集团发展规划,未来将依托“王老吉”的品牌资源,在王老吉凉茶基础上进军“大健康产业”,将“王老吉”品牌向药酒、药妆、保健品、食品等多个领域扩张。
而广药集团在此前重组方案中承诺,其将在“王老吉”商标法律纠纷解决、可转让之日起两年内,按照相关规定将“王老吉”系列商标及广药集团许可王老吉药业一定条件下独家使用的其他4项商标依法转让给广州药业,这无疑激发了外界对广州药业发展前景的想象空间。
有多大想象空间?广州某券商医药行业研究员告诉南都记者,不太好估,也不知道广药接手能不能做好,只能靠大家的想象力了。
先是短期暴涨,再横盘吸筹
值得注意的是,此番炒作中,呈现出“机构跑路游资推涨”的特征。上周五,广药和白云山涨停。一家机构席位买入1513万元白云山。而在连续3个交易日内,一家机构席位买入了2842万元广州药业,但有二家机构一共抛售了9000万元。昨日,卖五前五全为游资,两家机构出现卖出前两位。如果按照一季度每股收益推算,截至昨日,白云山和广药的估值分别是30倍和34倍。
有意思的是,尽管广州药业已明确将吸收合并白云山,但游资在本轮炒作过程中却“厚此薄彼”,即广州药业股价涨幅显著高于白云山,凸显出后者的“比价”优势。根据换股吸收合并方案,白云山与广州药业的换股比例为1:0.95.以白云山17.73元的最新股价计算,其按上述换股比例置换成广州药业对应价格为16.84元/股,较广州药业当前股价(20 .91元)折价约8%。
而值得注意的是,此轮炒作中,不再是此前一直拉升的模式,而是先短期暴涨,再横盘震荡吸筹,然后再次拉升,而同样的题材股中国医药(22.54,-0.34,-1.49%)、天方药业(7.23,-0.08,-1.09%)近期也呈现了这种特征。
医药股的重组题材
与广药和白云山联手上涨相似的还有近期的中国医药和天方药业。停牌半年之久的中国医药、天方药业的重组预案日前终于出炉。中国医药将以换股方式吸收合并天方药业,天方药业将终止上市。两股复牌当天大涨,不过均出现主力拉高出货迹象,此后几个交易日均振荡整理。
昨天借助广药和白云山的强势,两股再次大涨,天方药业更是冲上涨停,中国医药继上周五大涨6.52%之后,昨天上涨5.33%。
近年我国医药行业产品政策逐渐调整,经过几年的整合调整,医药企业数量减少,出现一些以国药集团为代表的超级集团公司。在政策挤压和日益激烈的市场竞争压力下,部分小型制药工厂、商业公司将会淘汰出局,外加对新建企业门槛提高,医药产业面临洗牌,重组将带给二级市场更多的炒作机会。(
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